不(bu)良资产“发展黄金期”即将(jiang)到来！ 

绿法（国际联盟）2018中(zhong)国不(bu)良资产蓝皮书于(yu)8月3日在(zai)北京发布。蓝皮书指出，在(zai)严监管、去杠杆和(he)再融资渠道收紧的三(san)重因素持续(xu)影(ying)响下(xia)，种种因素和(he)迹象(xiang)显示，不良资产“发展(zhan)黄金期”即(ji)将(jiang)到来(lai)，一(yi)度远离(li)大众视野的不良资产再次(ci)成为投资的热(re)门(men)领域。

会议中(zhong)指出，中(zhong)国的不(bu)良资产(chan)在持续(xu)的上(shang)升，在企业端(duan)，尤其是非国有的金融(rong)机(ji)构，以及非国有的企业端(duan)，资产(chan)比例在持续(xu)的上(shang)升。从大层(ceng)面上(shang)来讲，不(bu)良资产(chan)提高处置效率，将对经济的稳定起积极(ji)作用。

银行在产(chan)业结构(gou)调整中(zhong)的角(jiao)色转变

数据显示，近(jin)年来，我国银行业不(bu)良(liang)资产规模持续攀升，截至2018年(nian)年(nian)底，商(shang)业银行不(bu)良(liang)贷款率增至(zhi)1.89%。报告指出，近五年来，银行(xing)不良(liang)资产(chan)呈现上升趋势，不良(liang)贷款余额增(zeng)加。

非银金融机构不良资产崛(jue)起

在信(xin)托公司领(ling)域，2018年以(yi)来，信(xin)托(tuo)行(xing)业的(de)(de)违约事件和踩雷(lei)事件不(bu)断，信(xin)托(tuo)公司收购的(de)(de)银行(xing)不(bu)良(liang)(liang)贷款(kuan)难(nan)以(yi)处置最终演化成自(zi)身的(de)(de)不(bu)良(liang)(liang)资产，在严控(kong)增量风险的(de)(de)监管政策要求下，预计未来信(xin)托(tuo)业的(de)(de)整(zheng)体不(bu)良(liang)(liang)率(lv)将(jiang)不(bu)低于(yu)商业银行(xing)。

在证(zheng)券公司领域，不良资(zi)产(chan)主要体现(xian)分为(wei)三种(zhong)，一是证(zheng)券投(tou)资(zi)类的；第二种(zhong)是非证(zheng)券投(tou)资(zi)类的；第三种(zhong)是或有负(fu)债类的。2018年，资产证(zheng)券(quan)化业务持续(xu)快速增(zeng)长，但由(you)于证(zheng)券(quan)公(gong)司(si)存在诸多缺陷、缺乏风险管理(li)机制，证(zheng)券(quan)公(gong)司(si)不(bu)良资产率不(bu)断提升，形成(cheng)大量不(bu)良资产。

在保(bao)险(xian)公(gong)司(si)领域，保(bao)险(xian)业局部流动性风险(xian)隐(yin)患显现(xian)，部分公(gong)司(si)过去(qu)高度依赖中短存(cun)续期业务(wu)，资产(chan)负债(zhai)错配严(yan)重，现(xian)金流面临严(yan)峻考验，由此产(chan)生了大量不良(liang)资产(chan)业务(wu)。

在财务公(gong)司领域，近年来(lai)，我国财务公(gong)司在转型升级的探索(suo)中会面临诸多风险，在探索(suo)创新型发(fa)展(zhan)过程中亦会形成(cheng)更(geng)多不良(liang)资产。

在金(jin)融租赁公司(si)(si)(si)领域(yu)，当(dang)前，融资(zi)租赁公司(si)(si)(si)资(zi)金(jin)来源仍主要依赖于银行贷款(kuan)。在租赁业(ye)务开(kai)展过程中(zhong)，逾期货款(kuan)的增(zeng)加(jia)使高运营(ying)成本的金(jin)融租赁公司(si)(si)(si)不良(liang)率持(chi)续攀升，不良(liang)资(zi)产供(gong)给量不断(duan)增(zeng)加(jia)。

在P2P网贷公司领域，P2P网贷(dai)公司不良资产(chan)(chan)主要来(lai)源于不良贷(dai)款。相对于银(yin)行和其他非(fei)银(yin)金融机构不良资产(chan)(chan)的规模(mo)而(er)言，P2P网(wang)贷行业的不良资(zi)产规模较(jiao)小，约为1.3万(wan)亿元。但在当前(qian)的经(jing)济情况和(he)行业背景下，P2P网(wang)贷公(gong)司的不(bu)良资产已成(cheng)为新兴市场，引起了广(guang)泛的关注。 

非金融机(ji)构的机(ji)遇(yu)和(he)挑战(zhan)

非(fei)金融机(ji)构不(bu)良资产(chan)(chan)中，规模(mo)以上工业企(qi)业应(ying)收(shou)账款上升，中小房地(di)产(chan)(chan)企(qi)业的(de)不(bu)良物(wu)权规模(mo)增大(da)，而(er)规模(mo)以上工业企(qi)业资产(chan)(chan)中的(de)机(ji)器设(she)备，未来将会(hui)形(xing)成巨大(da)的(de)机(ji)器设(she)备不(bu)良资产(chan)(chan)市场。

国有企(qi)业不良资产方面，2016年中(zhong)央层级(ji)的“僵尸企业(ye)”和(he)特(te)困企(qi)业达2041户，涉(she)及资(zi)产3万亿元，地方企业“僵尸企业”数目更为庞大，亟需处(chu)理。

不(bu)良资产处置(zhi)端的新格(ge)局

目前我国不良资产(chan)处置端包(bao)括四大AMC、地方AMC、银行AIC以及(ji)国资(zi)背景债务处(chu)置平(ping)台、境外机构(gou)、民(min)营(ying)AMC等主体，由原来的(de)四大AMC垄断局(ju)面逐步演(yan)变为“4+2+银行系+N”的多元(yuan)化格局。

这有利于更有针对性地对全国各(ge)类不(bu)(bu)良(liang)资产进行处(chu)置(zhi)，形成市场(chang)化处(chu)置(zhi)格局，使不(bu)(bu)良(liang)资产行业的市场(chang)竞争更加充分、有序。 总体上，不良(liang)资产高位增长趋势(shi)仍将延(yan)续(xu)，市场规模将继续(xu)扩容，对不良(liang)资产的(de)高效处置提出(chu)更(geng)高的(de)要(yao)求，不良(liang)资产行(xing)业挑战与机遇并存。

综上看(kan)来，金融与非金融不良资产(chan)规模的不断上升，需(xu)要更多的服(fu)务商深度(du)服(fu)务，挖掘(jue)资产(chan)亮点，挖掘(jue)买(mai)家(jia)需(xu)求，加大(da)深度(du)推(tui)介(jie)力度(du)， 同时提供其他配(pei)套专(zhuan)业服(fu)务(wu)。